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澳门论坛六肖资料12码广东加快粤港澳自贸区申报

更新时间: 2021-07-22

  广东省政府官网发文印发《实施珠三角规划纲要2014年重点工作任务》,提出了36项重点工作任务,涉及到深化改革、加快创新等多个方面。

  文件还提出了广东在推进政府职能转变和机构改革上的时间表,要在7月底前基本完成本轮省、市、县政府机构改革。加快《广东省行政审批监督管理条例》立法,试点推进行政审批标准化建设。建立行政审批目录管理制度,实现县级以上政府行政审批事项比2011年底减少40%以上。此外,推进公共资源交易、检验检测等重点领域和行业体制改革。

  与此同时,在推进投融资体制改革方面,广东推出新一批面向民间投资招标项目,加强金融澳门论坛六肖资料12码。信息、政策等服务。推动外商投资管理制度改革。积极拓宽融资渠道,支持扩大企业债券发行规模。创新城市建设投融资机制。推动保险资金投资省重大项目和基础设施建设。并进行完善转移支付体系等方面的深化财税体制改革。

  广东提出,推进综合配套改革试点工作。协调推进东莞外向型经济转型升级综合配套改革试验区、顺德产业集群国际化综合配套改革试验区、佛山市南海区广东省金融科技产业融合创新综合试验区等综合改革试点。完成顺德综合改革试验以及广州增城、佛山、中山、惠州统筹城乡综合配套改革试点阶段性评估。推动开展以户籍、土地、财税、公共服务、生态环保等为主要内容的新型城镇化综合配套改革试点。推进农村土地承包经营权确权登记颁证工作,各市选择1个县开展确权登记颁证试点,东莞、中山和顺德区选择2个以上镇开展试点。

  文件提到广东在建设金融改革创新综合试验区上的计划。表示将推进广州、深圳区域金融中心和珠三角金融改革创新综合试验区建设,争取在QDII2、发展民营金融机构、建设期货交易市场、人民币跨境业务等领域取得新进展。继续推动前海、横琴、南沙国家批复金融政策贯彻落实。推动互联网金融产业发展。完善多层次资本市场,加快推进广州、深圳前海、广东金融高新区3个股权交易中心建设。制定鼓励广东企业在跨境交易中使用人民币计价的办法。

  2013年业绩回顾:业绩同比增长19%2013年,公司实现营业收入51亿元,同比增长10%;利润总额13亿元,同比增长21%;归属母公司净利润9亿元,同比增长19%,EPS为0.78元。

  2013年业绩分析:收费并轨促收入快增长,人工成本制约业绩增速(1)尽管有“营改增”影响,且在产能瓶颈制约下2013年公司起降架次/旅客量同比仅个位数增长(+5.6%/8.6%),公司营收增速达10%,其中航空性收入同比增长11.5%,我们认为主要源于内航外线收费并轨的积极影响;(2)营业成本同比增长14%,明显快于2012年7%,主要由于工资薪金同比增长19%。(3)“营改增”实施导致营业税金及附加大幅下降71%。

  2014年展望:产能瓶颈或制约业务量增速,关注扩建工程进展我们预计,1)主营业务:由于内航外线季度主业业绩有望同比增长15%;2)资本开支:机场工程总投资额约180亿元,而截至13年底,公司货币资金约17亿元,或需借助发债等再融资手段,财务费用或大幅增加;我们测算,2015年跑道投产后每年新增折旧1亿元左右,2018年初航站楼投产后,每年新增折旧额约8亿元(2013年净利润8.9亿元),对公司业绩负面影响显著。

  估值:维持“中性”评级,目标价6.95元鉴于13年业绩增速低于预期,我们将2014-2016年EPS预测由0.92/0.95/1元下调至0.85/0.91/0.98元。我们基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值,WACC假设为9.2%,得到新目标价6.95元(原:7.1元),维持“中性”评级。

  珠海港公布2013年年报,营业收入同比增长97.3%至12.9亿,毛利率同比下降6.6个百分点至12.94%,归属于母公司净利润同比下降40.7%至0.92亿,实现EPS为0.12元。公司计划每10股派发0.2元现金红利。

  物流贸易业务快速扩张,利润增长主要来自商业中心投运。公司2013年营业收入和成本均大幅上升近一倍,主要是公司实施以物流贸易业务带动物流发展的战略,PTA、煤炭、可乐天然气贸易销量均同比增加一倍以上,带动了物流贸易收入同比迅速增长150%,收入占比也从53%提升到62%。尽管由于物流贸易的毛利率偏低(1.79%),其规模扩张仅带来500万左右的毛利增加,不过依靠着物流管理及其他业务的规模扩大和毛利率提升(毛利增加2300万左右,主要因为高栏商业中心投入运营),公司2013年实现的毛利1.67亿,同比上升0.39亿或30%。

  投资收益预期中回落,未来影响逐步下降。公司最终归属净利润同比下降40.7%,主要是因为珠海碧辟化工2012年度转为亏损,公司未获得投资收益,而2012年度则获得了该公司2011年度的1.79亿分红收益(折合EPS为0.23元)。如果我们扣除珠海碧辟化工的投资收益影响(未来2-3年可能一直不会贡献业绩),同时将公司2013年1季度补发的珠海电厂投资收益加回到2012年度,则公司调整后的2012和2013年度归属净利润分别为0.138亿和0.548亿,当年上升0.41亿,与毛利的增加幅度基本一致。也就是说,如果剔除碧辟化工的投资收益和珠海电厂分红时间点的调整影响,公司2013年业绩增长主要来自于:1)高栏商业中心投入运营,2)物流贸易业务的规模扩张。

  从单4季度来看,公司毛利率同比基本维持,而由于珠海电厂集中分红带来0.94亿的投资收益大幅增加(去年同期为0.3亿,3-4号机组分红递延至了2013年1季度),单季度EPS为0.10元,同比明显增加。

  维持“谨慎推荐”评级。从长期来看,公司的转型初步成型,商业中心和风电场已经贡献利润,煤炭港口和天然气业务将是下一个突破口;未来集团对珠海港港口资源的整合,将成为转型的深化步骤。我们预计公司2014-2015年的EPS分别为0.09元和0.12元,维持“谨慎推荐”评级。

  上半年主业受政策影响收入下滑,下半年预计扭转局面主业收入和毛利下滑主要来自慧盐高速仍受政策影响。2012年6月1日起政府降低公路收费标准,以及自2012年国庆节开始执行重大节假日免收小型客车过路费政策,导致公司慧盐高速营业收入同比下滑17.13%。下半年收费政策与去年同步,预计同比下降将得以扭转。

  投资收益同比提升主要得益于参股散货码头增速较快曹妃甸港口公司2013年上半年完成货物呑吐量3558万吨,较上年同期增长51.42%,增长主要来源于铁矿石货种。公司取得投资收益0.42亿元,同比增长29%,是公司投资收益增长的主要来源。

  需求增长疲软以及成本提升导致集装箱港口投资收益有所下滑。2013年1-6月公司从盐田国际码头获取投资收益同比下滑2.84%。

  预计未来业绩环比持续改善(1)季度环比持续改善。公司二季度净利润环比一季度改善30%,主要原因是集装箱呑吐量、中国铁矿石进口量环比提升带动公司参股公司收益改善,从而公司投资收益提升28%。三季度是集装箱出口旺季、中国稳增长政策主导下散货呑吐量稳步增长,公司三季度业绩将进一步环比改!)2014-2015年业绩逐年改善。公司主要投资收益来自于盐田集装箱港口。随着欧美PMI、消费者信息指数回暖,尤其是欧洲回暖幅度更大,预计2014-2015年集装箱呑吐量仍将进一步复苏。

  我们预计13-15年业绩分别为0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股风险提示:经济下行风险,劳动力成本进一步提升

  13年度每股盈利0.66元,同比下降1.4%华发股份今日公布13年年报,期内公司实现营业收入70.2亿元,同比上升54.3%,其中珠海区域贡献49.1亿元,占房地产结算收入的71.6%。期内实现净利润5.4亿元,合每股0.66元,同比下降1.4%。公司预告每10股派发红利2元(含税).

  毛利率依然较低:由于珠海华发新城六期、沈阳华发新城等项目毛利率偏低(其中沈阳项目税金前毛利率仅为10.2%),公司2013年度税后综合毛利率较去年同期下降10.9个百分点至19.7%。

  13年度销售84亿元:13年公司销售商品现金流入78.6亿元,合同销售84亿元,其中珠海销售54.9亿元(主力销售项目是珠海华发四季,销售回款超过30亿元),沈阳销售11.8亿元,其他区域销售金额均在5亿元以下。

  激进拿地导致净负债率大幅攀升:期末净负债率162.5%,较年初上升63.5个百分点,仍处于行业高位;但期末在手现金64.2亿元,较期初上升74%,而短期借款和一年内到期非流动负债合计81.3亿。

  发展趋势异地扩张将是未来重要看点:随着华发四季项目2013年推售,公司在基地市场珠海市核心区已经没有高层项目储备,而公司在2013年及2014年初大举进入武汉、威海、广州等地,加上原有中山、包头、大连、沈阳等地异地项目,未来公司销售、结算将有超过50%比重来自于异地项目。

  盈利预测调整我们根据最新的结算进度,小幅上调公司盈利预测6%至每股盈利0.71元,引入2015年盈利预测为每股0.75元。

  估值与建议目前股价分别对应2014/15年市盈率9.8倍和9.1倍,较最新NAV折让43%,我们依然维持“中性”的投资评级,上调目标价至7.5元/股,较净资产值折让38%。

  公司一季实现净润7.55亿元,同比下6.8%。净润下主要源于低毛项目的结算以及财务费用的增加。在业景气下时公司一季销售依然取得错的成绩,并且公司后续将会加快推货节奏,积极应对。公司的双融资平台已建,融资成本将进一步低,在未来业分化断加大的趋势下,公司的低融资成本优势将会加明显。

  公司2014一季实现营业收入72.51亿元,同比增长18%;实现净润7.55亿元,同比下6.82%;EPS为0.44元。毛为36.9%,同比下13.7个百分点,较2013全下4.6个百分点。

  受结转的产品及区域结构的影响,公司报告期内结算的产品毛较低,并且由于息支出及汇兑损失的增加使得财务费用大幅增加247%达到2.17亿元,以上因素综合作用使得公司一季净润有所下。预计随着高端项目进入结算周期,毛及盈水平将会有所提升。

  公司20141-3月计实现签约销售面积69.03万平方米,同比增长0.23%;实现签约销售额95.99亿元,同比增长7.22%。按公司2014的销售目标500亿元计算,公司目前已完成全目标的19.2%。公司一季销售情况在“招保万”中表现较好,实现同比正向增长(保-8.7%,地-10.9%)。公司后续销售加积极,目前已改变推货节奏,公司二季将增加新推货值约100亿,上半推货将达到450亿,并且公司后续有可能会增加促销活动,加速去化。但基于目前房地产景气下的判断,我们认为公司全去化将有所下,我们小幅下调公司的全销售额至470亿元(全可售货值约900亿,300亿存货+600亿新推货).

  公司一季进大幅扩张,支付总地价76.4亿元,接近一季的销售额,但公司财务状况整体来看依旧稳健。公司净负债较2013上升11.2个百分点至个百分点至27.9%,扣除预收账款后的资产负债继续下1.3个百分点至43%,公司负债水平在同业内仍然处于较低水平。

  公司在2013成功完成招商置地香港融资平台的的建,加之公司背靠招商局集团,公司的融资成本优势将加凸显。

  展望未来,公司作为招商局集团旗下地产平台,依托大股东支持,未来成长空间依然较大。我们认为公司相比同业的低成本融资优势将在未来加明显。我们预计公司2014、2015净润分别增长17%和8.3%至49亿元和53亿元,对应EPS分别为2.87元、3.1元,对应目前A股PE分别为5.9倍、5.5倍,PB1.15倍,B股PE4.9倍、4.5倍,PB0.95倍,估值较低,我们继续给予A、B股买入的投资建议。